化工品期货2022年国庆假期市场盘点,2022全国各地梳理细化疫情防控措施落实

原油

当前原油市场多头情绪较强,短期料难回落,不过油价走势并未逆转。随着价格的上涨近期的利好正被市场逐步消化,OPEC+虽然宣布11月减产200万桶,但是指配额减少,并不意味着产量减少200万桶,考虑到之前各产油国实际产量要少于配额超过100万桶,所以本次实际减产量也不会超过100万桶。同时,油价再次走强以及7日公布的美国9月失业率下降等都将使得未来美联储加息的动力继续上升,这将在短期利好释放后对油价带来压制。所以,油价继续上行需要更多利好,否则上涨难持续。

短期来看,由于外盘的大涨,内盘开盘后料大幅高开,高开不宜追多。中期看,油价或震荡。


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塑料

原油价格上涨带动聚烯烃价格成本支撑走强,节后首日聚烯烃现货市场价格大幅度上涨,贸易商拿货积极性较高,PP华东主流煤化工市场价格上涨至8350元/吨左右,较节前上涨200元/吨,PE华北主流煤化工市场价格8450元/吨,较节前上涨200元/吨。

甲醇

原油价格上涨带动化工品整体成本上涨,甲醇自身供需也有一些矛盾,港口甲醇到货量较少导致港口市场供应紧张,短期的供不应求推升了现货市场价格,甲醇港口市场价格偏强。节后首日甲醇现货市场价格大幅上涨,江苏太仓甲醇现货市场价格3280元/吨,较节前上涨290元/吨,现货市场成交情况较好。

苯乙烯

国际油价的大幅上涨使得苯乙烯内外盘价格出现抬升,FOB美国海湾7日价格为53.52美分/磅,较国庆节前上涨1.59美分/磅;FOB鹿特丹7日价格为1254.5美元/吨,较国庆假期前上涨25美元/吨。10月8日华东地区苯乙烯现货价格受到原油及外盘价格上涨带动跟涨明显为9400元/吨,较9月30日价格相比上涨425元/吨。不过仍受到国庆假期影响,国内苯乙烯市场总体成交量偏少。

国庆假期前后部分苯乙烯装置重启,如山东晟原8万吨年产能的苯乙烯装置计划10日出产品,北方华锦及中化泉州装置也于节前重启。苯乙烯下游行业产量呈现出不同程度的下滑态势,其中EPS产量周环比降幅近50%至4.58万吨。库存上,据隆众资讯报道,截至2022年10月8日,江苏苯乙烯港口样本库存总量:7.05万吨,较上期(20220926)增2万吨。商品量库存在4.8万吨,较上期(20220926)增1.6万吨。主因:适逢国庆假期,提货减量明显,而抵港有保持,导致港口库存明显增量。

综合而言,国庆假期期间国际油价大幅抬升,将对苯乙烯价格带来利好影响。从苯乙烯基本面的角度来说,国内总体供应情况尚可,部分装置国庆假期前后重启,下游行业开工率及产量短期下滑但节后料将逐渐恢复,基本面有较国庆期间环比改善的预期。

聚酯产业链

国际原油大幅上涨提振市场心态,下游聚酯节后有补货需求,零星基差及一口价递盘,PTA现货偏紧格局较节前预期向好,现货基差走高,8日PTA现货价格收涨330至6480。

8日张家港乙二醇收盘价格在4429元/吨,上涨202;华南收盘价格在4600元/吨上涨250;早间张家港现货价格开盘在4450附近,然库存出现累库,市场多头信心不足下,缺少持续上涨动力,市场整理为主,下午收盘时现货商谈4430附近。

8日短纤市场价格大幅上涨。江苏市场涨250至7975自提;福建市场涨250至8050送到;山东市场涨225至8050送到;河北市场涨250至8075送到;浙江市场涨340至8000送到。

逻辑及观点:国庆期间外盘原油大幅上涨,带动聚酯各品种现货价格较节前上涨明显,预计节后各品种将高开。不过,价格上涨更多是受原油带动,各品种自身利好因素有限,即使下游拿货积极性提升也是受原油带动。虽然预计短期内各品种价格料维持偏强,但趋势上行暂时概率不大。

沥青

国庆节期间,受OPEC+原油大幅减产200万桶/日影响,国际油价大幅上涨,WTI收于88.73美元/桶,涨幅13.3%;布伦特油收于93.97美元/桶,涨幅11.7%。季度市场整体处于美联储快速加息所带来的经济衰退大背景当中,沥青整体大幅下行,8月上旬因需求旺盛,产业有利润扩增需求,沥青期价大幅反弹,9月底,沥青因盘面利润大幅转负,期价超跌反弹。最终BU12收于3937元/吨,全季跌509点,跌幅11.45%。

现阶段沥青的基本情况是期现价差大,盘面利润低,未来需求边际转弱的预期已经充分释放,交易逻辑由需求主导转为成本主导以及利润修复上来。成本端原油价格也成为了重中之重,原油价格的国际博弈较为激烈,OPCE+为维持高油价决定减产200万桶/日(实际减产量约为100万桶/日),美国页岩油生产商增产意愿不强,供给有望进一步收缩,同时,美国为抑制通胀打压油价,将释放1000万桶原油储备,这一举动也将导致美原油库存进一步下降。而在连续加息后,美联储恐怕也难以承受,加息节奏有望减缓,结合供需来看,原油价格有望上涨。需求端来看,9月公路建设投资拐点已显,未来需求有望季节性持续减弱,目前现货加工利润依旧较好,未来炼厂增加开工压缩利润格局不变。

纯碱

节前,纯碱下游积极备货,碱厂库存超预期去库,提振市场情绪,纯碱盘面震荡偏强运行,突破震荡区间上方阻力,期价最高达2538元/吨。

纯碱强势反弹一方面是节前补库情绪提振,另一方面是因为市场情绪出现转变。由于纯碱01合约长期交易四季度供需趋于宽松的弱预期,浮法玻璃需求不被看好,冷修继续增加,开工率回升导致供给增多,碱厂进入累库周期,所以01合约长时间深度贴水,维持低位震荡。

当市场对于利空有了充足的反映时,一旦出现预期外的利多或利空不及预期,市场情绪便开始出现转变,所以当节前下游补库导致碱厂超预期去库,玻璃产销持续向好,01合约开始反弹。玻璃节前期价有所回落,主要是因为下游经过连续两周的补货,采购意愿有所降低,而从玻璃深加工订单天数来看,需求并没有明显的起色。

因此,在阶段性补库后,市场对节后玻璃厂产销并不看好,当市场成交稍有回落,期价便开始下滑。

假期间,纯碱下游因为有节前的补库,市场成交一般,截止到10月6日,纯碱周开工率为87.29%,环比增加3.58%,产量57.40万吨,比上周增加2.36万吨,上涨4.29%。库存方面,碱厂库存39.10万吨,环比增加4.89万吨,上涨14.29%。

现货价格变动不大,少数企业轻质碱价格小幅上调。浮法玻璃节前两周平均产销过百,市场成交氛围高涨,厂家纷纷涨价。

国庆假期期间,产销有所回落,截至10月8日,浮法玻璃总库存为7114.4万重箱,环比上涨0.95%。其中华北地区产销整体过百,维持去库状态,其他地区小幅累库,但对比往年国庆节后的累库幅度,今年国庆节后库存仅保持微涨。现货价方面,华北价格上调15元/吨,华东和华中上调20元/吨,东北地区上调40元/吨,西南地区下调20元/吨,且部分厂家价格仍有提涨意向。

10月份在供需偏紧的强现实下,纯碱基本面仍有较强的支撑,盘面以修复贴水为主。玻璃背靠银十的季节性旺季,虽然下游深加工订单好转有限,但政策上不断有利好提振,且实际产销并没有大幅回落,短期玻璃价格不宜过分看空。

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